通過定向?qū)捤膳c定向刺激來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速，是現(xiàn)階段中國宏觀調(diào)控政策的基本取向，由此產(chǎn)生今后中國鋼材市場(chǎng)四大影響。

    一、 本輪宏觀調(diào)控特點(diǎn)及著力點(diǎn)

    今年上半年中國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速持續(xù)回落，PPI連續(xù)20多月下降，已經(jīng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性通縮，尤其是房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資減速過快，并且預(yù)期不好，致使經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，引發(fā)各方面對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”擔(dān)憂。為此，今年4月份以后，決策部門密集出臺(tái)刺激措施，開始了新一輪“穩(wěn)增長(zhǎng)”宏觀調(diào)控，要求全國上下一齊努力，確保全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

    與上輪刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不同，本屆政府宏觀調(diào)控在力度與方向上具有兩大特點(diǎn)：1.主要調(diào)控目標(biāo)在于穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增速，防范其超預(yù)期下滑，而非大幅提速，因此頻繁出臺(tái)“微刺激”措施，不斷觀察效果，避免一次力度過大，產(chǎn)生強(qiáng)副作用。2.鑒于前一輪全面刺激經(jīng)濟(jì)，亦引發(fā)過剩產(chǎn)能一起“搭車”膨脹教訓(xùn)，這輪宏觀調(diào)控的基本思路是“定向”刺激，即瞄準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的熱點(diǎn)問題、突出問題，作為政策著力的“靶點(diǎn)”，而不再是“利益均沾”的全面性啟動(dòng)。

    實(shí)際上，目前中國決策部門擁有足夠多的刺激經(jīng)濟(jì)手段，具有很大的政策調(diào)控空間，可以確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)定目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。首先我們擁有較多的可用資金，不僅有20萬億的金融機(jī)構(gòu)存款被凍結(jié)在央行，而且還有近4萬億美元的外匯儲(chǔ)備。其次中國在環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施、教育醫(yī)療、住房等經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面存在很多“歷史欠賬”。據(jù)有關(guān)資料，目前全國約有1400多萬戶棚戶需要進(jìn)行改造，按照每戶10萬元計(jì)算，全國“棚改”需要投資1.4萬億元，此外農(nóng)村還有大量危房。這些“經(jīng)濟(jì)短板”可以容納規(guī)模巨大的固定資產(chǎn)投資，產(chǎn)生數(shù)十萬億的市場(chǎng)需求，而不會(huì)形成新一輪的產(chǎn)能過剩。

    受其影響，預(yù)計(jì)今后穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)控措施的“著力點(diǎn)”有兩個(gè)方面：一是貨幣政策更為寬松，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持。比如，擴(kuò)大定向降準(zhǔn)范圍，提高定向降準(zhǔn)力度，甚至還有“定向降息”可能，對(duì)于環(huán)保、新能源、高新技術(shù)產(chǎn)品、居民剛性需求等適度下調(diào)貸款利息等。當(dāng)然，鋼鐵、水泥等過剩行業(yè)，資金緊張局面不會(huì)有多大改變。

    二是加碼固定資產(chǎn)投資，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供需求動(dòng)力。刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不僅需要流動(dòng)性，更需要有效需求。前者不過是燃油，后者才是發(fā)動(dòng)機(jī)。而固定資產(chǎn)投資恰恰能夠迅速啟動(dòng)社會(huì)需求，迅速改善制造行業(yè)產(chǎn)能過剩局面，擔(dān)綱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎作用。所以，此輪宏觀調(diào)控取向：在貨幣政策更為寬松的同時(shí)，擴(kuò)大投資勢(shì)必成為穩(wěn)增長(zhǎng)的側(cè)重點(diǎn)與關(guān)鍵點(diǎn)。現(xiàn)在不僅中央政府加大投資力度，并且要求一些省市也加大投資力度，加快一批重大建設(shè)項(xiàng)目的推出。

    二、 宏觀調(diào)控對(duì)鋼材市場(chǎng)的主要影響分析

    由于本輪宏觀調(diào)控的特點(diǎn)與著力點(diǎn)，對(duì)于中國鋼材市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生四個(gè)方面影響：

    1.增加總量需求。今年上半年，決策部門頻繁出臺(tái)的微刺激措施，已經(jīng)對(duì)穩(wěn)定鋼材需求發(fā)揮了積極作用。實(shí)際上，2014年前5個(gè)月中國粗鋼需求已經(jīng)超過了新增資源供應(yīng)，主要依據(jù)是社會(huì)庫存量的下降。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年5月末全國市場(chǎng)五種主要鋼材社會(huì)庫存量為1424萬噸，同比下降21.8%。這就意味著同期粗鋼產(chǎn)量與進(jìn)口量(鋼材折算)落后于消費(fèi)需求量，不足部分要靠“挖庫存”彌補(bǔ)。今后國家繼續(xù)出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，以及前期政策效應(yīng)的釋放，下半年中國粗鋼需求情況將好于上半年，全年粗鋼需求(含直接出口)超過8億噸，增長(zhǎng)5%左右，總量需求增加態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。

    2.建筑鋼材需求有較多增加。由于本輪穩(wěn)增長(zhǎng)的側(cè)重點(diǎn)是國民經(jīng)濟(jì)短板領(lǐng)域投資建設(shè)，一批重大建設(shè)項(xiàng)目有可能在下半年內(nèi)開工，因此預(yù)計(jì)下半年固定資產(chǎn)投資增速會(huì)有回升，致使鋼材需求總量中，建筑用鋼材需求增加較多。

    3. 強(qiáng)勁出口成為鋼材需求亮點(diǎn)。穩(wěn)定出口，亦是宏觀調(diào)控的重要方面。今年上半年，受到穩(wěn)出口政策促進(jìn)，出口成本下降(人民幣貶值，國內(nèi)鋼材價(jià)格大幅下降)，以及發(fā)達(dá)國家引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等多項(xiàng)因素影響，中國鋼材出口呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)下半年上述效應(yīng)繼續(xù)釋放，中國鋼材出口將保持較高水平，繼續(xù)成為需求亮點(diǎn)。

    4短時(shí)期內(nèi)行情難以大幅揚(yáng)升。如上所述，本輪宏觀調(diào)控主要目標(biāo)是穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑趨勢(shì)，防范經(jīng)濟(jì)增速低于7.5%，并非要刺激經(jīng)濟(jì)增速大幅反彈，比如房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，也是實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格的平穩(wěn)回落，避免劇烈下跌導(dǎo)致崩盤，而非要房地產(chǎn)價(jià)格再次上漲，因此一段時(shí)期內(nèi)鋼材價(jià)格將弱勢(shì)運(yùn)行，一般不會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁單邊揚(yáng)升。

    三、影響未來供求關(guān)系的四大不確定因素

    下半年依然存在四大不確定因素，有可能會(huì)對(duì)下半年中國鋼材供求關(guān)系產(chǎn)生重大影響。

    從供應(yīng)方面來看主要是環(huán)保因素。不確定性在于環(huán)保能否動(dòng)真格？如果真的嚴(yán)格執(zhí)法力度，一大批落后產(chǎn)能就會(huì)永久退出市場(chǎng)，全國鋼鐵產(chǎn)量勢(shì)必負(fù)增長(zhǎng)，從而減少供應(yīng)，市場(chǎng)關(guān)系將顯著改觀。

    從需求方面來看主要是房地產(chǎn)因素。不確定性在于是否會(huì)“崩盤”？雖然這種可能性不大，但是如果繼續(xù)以往的嚴(yán)厲打壓政策，不予以較大幅度松動(dòng)，就不排除真的“崩盤”可能。如果這樣的話，因?yàn)檫B鎖沖擊，中國鋼材需求將會(huì)明顯減少，市場(chǎng)行情進(jìn)入真正“寒冬”。

    從成本支撐方面看主要是進(jìn)口鐵礦石價(jià)格走向。如果世界礦業(yè)巨頭滿負(fù)荷生產(chǎn)，開展價(jià)格戰(zhàn)清理競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以及為今后低價(jià)兼并其它“權(quán)益礦”創(chuàng)造條件，比如將進(jìn)口鐵礦石進(jìn)口平均價(jià)格放到90美元/噸價(jià)位以下，并維持較長(zhǎng)一段時(shí)期。在弱市運(yùn)行格局之下，鐵礦石價(jià)格大幅走低，勢(shì)必使得鋼材價(jià)格失去成本支撐，提供更大的下跌空間。

    此外還要重視地緣政治關(guān)系。在全球投資者共同擔(dān)憂的3大因素中，地緣政治關(guān)系緊張，已經(jīng)超越新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)疲弱和美聯(lián)儲(chǔ)退出非常規(guī)貨幣政策因素，成為首要擔(dān)憂。現(xiàn)在全球一些地區(qū)地緣政治關(guān)系緊張，無疑會(huì)影響到全球鋼鐵及冶煉原料的供應(yīng)鏈條。今年爆發(fā)厄爾尼諾事件可能性提高，亦會(huì)對(duì)礦產(chǎn)品供應(yīng)產(chǎn)生沖擊。

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