近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布4月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，1-4月固定資產(chǎn)投資155747億元，同比增長(zhǎng)6.1%，較1-3月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；4月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，較3月回落3.1個(gè)百分點(diǎn)；4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額30586億元，同比增長(zhǎng)7.2%，較3月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華在新聞發(fā)布會(huì)上總結(jié)稱：“4月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。”盡管進(jìn)出口數(shù)據(jù)受國(guó)際形勢(shì)影響，消費(fèi)、投資等增速不同程度下滑，但就業(yè)指數(shù)持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)繼續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)數(shù)據(jù)依舊在相對(duì)較高區(qū)間運(yùn)行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然保持韌性。

　　消費(fèi)增速回落房地產(chǎn)投資拉升

　　4月，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額超過(guò)3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.2%，增速比上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。而1-4月累計(jì)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額將近13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%，增速比1-3月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于這種情況，劉愛(ài)華解釋稱，從消費(fèi)來(lái)看，商品和服務(wù)消費(fèi)總體增長(zhǎng)還是比較快的，1-4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)8%，4月當(dāng)月增長(zhǎng)7.2%，增速比3月有所回落，主要原因還是節(jié)假日移動(dòng)的因素。如果把這個(gè)因素扣除掉的話，4月當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速大概在8.7%左右。也就是說(shuō)，與3月是持平的。

　　劉愛(ài)華表示，從服務(wù)消費(fèi)來(lái)看，清明假期期間，有關(guān)部門(mén)也發(fā)布了旅游各方面的數(shù)據(jù)，從旅游人數(shù)和旅游總收入方面判斷，增長(zhǎng)都在兩位數(shù)以上，說(shuō)明服務(wù)消費(fèi)也繼續(xù)保持了較快增長(zhǎng)。從進(jìn)出口來(lái)看，4月進(jìn)出口同比增長(zhǎng)6.5%，繼續(xù)保持了較快增長(zhǎng)。

　　固定資產(chǎn)投資方面，數(shù)據(jù)顯示，1-4月，全國(guó)固投超過(guò)15萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.1%，增速比1-3月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，與1-2月持平，比上年全年加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局投資司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師王寶濱解讀稱，民間投資增速有所回落。1-4月，民間投資同比增長(zhǎng)5.5%，增速比一季度回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，去年底以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目體量同比有較大增長(zhǎng)，高鐵、機(jī)場(chǎng)、軌交等方向基建投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較為充分；地方政府專項(xiàng)債從今年初就啟動(dòng)發(fā)行，保障了基建投資資金來(lái)源。總體來(lái)看，預(yù)計(jì)隨著儲(chǔ)備項(xiàng)目繼續(xù)投放開(kāi)工、去年同期基數(shù)下行，二三季度基建投資增速有望穩(wěn)中有升。

　　在投資數(shù)據(jù)整體偏弱的情況下，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資數(shù)據(jù)表現(xiàn)則好于預(yù)期，增速已連續(xù)3個(gè)月加快。數(shù)據(jù)顯示，1-4月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資3.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.9%，增速比1-3月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年全年加快2.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　盡管部分指標(biāo)出現(xiàn)回落，但4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中也不乏亮點(diǎn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-4月份，房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.9%，增速比一季度加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下近4年半以來(lái)新高。

　　在劉愛(ài)華看來(lái)，新開(kāi)工面積平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，及對(duì)房?jī)r(jià)未來(lái)預(yù)期比較穩(wěn)定，支撐了房地產(chǎn)投資目前的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　更令人矚目的亮點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。一組數(shù)據(jù)可以說(shuō)明：4月高技術(shù)制造業(yè)增長(zhǎng)11.2%，比整體工業(yè)增速加快5.8個(gè)百分點(diǎn)；1至4月高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)11.4%，高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)15.5%，都明顯快于整體投資增速。

　　宏觀政策注重“托”結(jié)構(gòu)政策注重“改”

　　隨著外部不穩(wěn)定不確定因素增加，國(guó)內(nèi)發(fā)展不平衡不充分問(wèn)題仍然突出，經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)仍需鞏固。多位分析人士指出，目前政策工具箱儲(chǔ)備仍充足，逆周期政策仍需加強(qiáng)。

　　“從工業(yè)生產(chǎn)、服務(wù)業(yè)、投資、消費(fèi)、進(jìn)出口等方面來(lái)看，總體上延續(xù)去年四季度以來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。如果把前4個(gè)月看成一個(gè)整體，整體經(jīng)濟(jì)可以說(shuō)是平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，個(gè)別指標(biāo)甚至略有加快，總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間。”劉愛(ài)華說(shuō)。

　　“目前通脹水平還是比較低的，財(cái)政赤字率也比較低，外匯儲(chǔ)備比較充足。從這些方面看，宏觀政策操作的空間還比較大，政策工具比較豐富、比較充足。”劉愛(ài)華說(shuō)。

　　交通銀行高級(jí)研究員劉學(xué)智認(rèn)為，積極的財(cái)政政策需要進(jìn)一步釋放效力，在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)中發(fā)揮更大的作用。一方面，全面落實(shí)重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板工作，擴(kuò)大有效需求；另一方面，加大減稅降費(fèi)力度，在已經(jīng)公布的減稅措施外，針對(duì)制造業(yè)仍有進(jìn)一步降稅空間。

　　中泰證券研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊暢在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，總體來(lái)看，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落符合預(yù)期，因時(shí)因勢(shì)更有針對(duì)性地實(shí)施宏觀調(diào)控，依靠改革開(kāi)放激發(fā)市場(chǎng)主體活力、增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力，應(yīng)對(duì)各種困難挑戰(zhàn)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。短期有望形成“托+改”的組合，其中，宏觀政策注重“托”，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，相關(guān)逆周期政策有望發(fā)力，4月地方政府專項(xiàng)債僅發(fā)行1678億元，前4個(gè)月7069億元，約為全年總額的1/3,5月、6月專項(xiàng)債發(fā)行速度有望提速。

　　楊暢認(rèn)為，結(jié)構(gòu)政策注重“改”，如長(zhǎng)三角一體化、自貿(mào)區(qū)新區(qū)、混合所有制改革，推進(jìn)水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領(lǐng)域價(jià)格改革，建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設(shè)用地市場(chǎng)，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革等方面政策力度有望加強(qiáng)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望顯現(xiàn)。

　　楊暢說(shuō)，改革開(kāi)放是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要線索，但其實(shí)“改革”與“開(kāi)放”有各自不同的深義。若作個(gè)粗暴“二分”，則會(huì)發(fā)現(xiàn)，自1978年以來(lái)，“開(kāi)放”是主導(dǎo)方面，“以開(kāi)放促改革”的脈絡(luò)更加明顯。在“增量時(shí)代”，全要素生產(chǎn)率提升伴隨開(kāi)放提升，而進(jìn)入“存量時(shí)代”，則需要深化改革才有望實(shí)現(xiàn)。

　　楊暢最后表示，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大潛力在改革。短期來(lái)看政策或現(xiàn)“托+改”的組合。短期的“托”既為對(duì)沖外部壓力，也為長(zhǎng)期改革奠定穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，營(yíng)造良好的戰(zhàn)略機(jī)遇。在中美前期談判預(yù)期已明、實(shí)際效果未現(xiàn)的窗口期，或許要從長(zhǎng)期改革事項(xiàng)的短期提速中，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

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