重霾來(lái)襲多行業(yè)停限產(chǎn)

自12月16日以來(lái)，中東部地區(qū)迎來(lái)嚴(yán)重霧霾，日均濃度達(dá)到重度及以上污染的城市共有71個(gè)。12月18日，全國(guó)有8個(gè)城市出現(xiàn)AQI小時(shí)值“爆表”情況。安陽(yáng)、邯鄲“爆表”超過(guò)20小時(shí)，石家莊“爆表”超10小時(shí)。

目前，京津冀及周邊地區(qū)共27個(gè)城市啟動(dòng)了重污染天氣紅色預(yù)警響應(yīng)措施，18個(gè)城市啟動(dòng)橙色預(yù)警。環(huán)保部與六地政府聯(lián)手狙擊重霾污染，派出16個(gè)督查組，對(duì)啟動(dòng)紅色和橙色預(yù)警的32個(gè)城市進(jìn)行督查，嚴(yán)查企業(yè)超標(biāo)排放等違法行為。

河北、山西、北京多地紛紛出臺(tái)應(yīng)急響應(yīng)，鋼鐵、火電、焦化等多行業(yè)迎來(lái)停產(chǎn)限產(chǎn)潮。河北省發(fā)布《關(guān)于區(qū)域一升級(jí)I級(jí)應(yīng)急響應(yīng)、區(qū)域二啟動(dòng)I級(jí)應(yīng)急響應(yīng)的通知》，要求水泥、鑄造、鋼鐵、火電、焦化等重點(diǎn)行業(yè)和燃煤鍋爐實(shí)施停限產(chǎn)措施，不能穩(wěn)定達(dá)標(biāo)的，一律停產(chǎn)整治。

山西省發(fā)布第6號(hào)應(yīng)對(duì)重污染天氣調(diào)度令，要求城市建成區(qū)范圍內(nèi)火電、鋼鐵、焦化、化工等重污染行業(yè)不能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定達(dá)標(biāo)排放的工業(yè)企業(yè)一律停產(chǎn)；北京市政府下令全市1200余家工廠停產(chǎn)或限產(chǎn)，包括中石化年產(chǎn)1000萬(wàn)噸的燕山煉油廠和首鋼一座煉鐵廠。

除了應(yīng)急停產(chǎn)，隨著中央環(huán)保督查重拳出擊，環(huán)保限產(chǎn)風(fēng)暴席卷全國(guó)。今年7月，第一批中央環(huán)保督察行動(dòng)派出8個(gè)督察組進(jìn)駐黑龍江、河南等8個(gè)省份。11月，第二批中央環(huán)保督察組馬不停蹄對(duì)北京、陜西等7省市進(jìn)行督查，鋼鐵、有色、鑄造污染企業(yè)大面積關(guān)停，不少企業(yè)進(jìn)入了提前過(guò)年模式。

11月17日，石家莊市緊急開(kāi)展“利劍斬污”行動(dòng)，從11月17日至12月31日，除保民生等重點(diǎn)任務(wù)的生產(chǎn)線外，全市鋼鐵、水泥、焦化、鑄造、玻璃、陶瓷、鈣鎂行業(yè)全部停產(chǎn)，全市近千家企業(yè)被關(guān)停或限產(chǎn)。唐山、保定、邢臺(tái)、廊坊等城市相繼出臺(tái)今冬明春大氣污染防治強(qiáng)化措施實(shí)施方案。

由政府推動(dòng)的2016年-2017年冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始，京津冀地區(qū)20個(gè)城市加入了錯(cuò)峰生產(chǎn)行列。從11月1日至明年3月，北京、天津、河北、山東、河南等地的20個(gè)城市中，水泥企業(yè)不得生產(chǎn)；鑄造企業(yè)，除設(shè)施到位、較大規(guī)模的，一律停產(chǎn)；不達(dá)標(biāo)的鋼鐵企業(yè)也要停產(chǎn)。

多個(gè)工業(yè)品價(jià)格上漲

上周，受唐山中頻爐“一刀切”停產(chǎn)消息影響，鋼坯價(jià)格暴力拉漲，成品材價(jià)格隨之飆升，并創(chuàng)下了年度新高。短期內(nèi)多空博弈進(jìn)入白熱化，鋼價(jià)呈高位震蕩。

12月19日，河鋼集團(tuán)出臺(tái)板材2017年1月份價(jià)格（含稅）政策，中厚板、熱軋板卷、酸洗卷等各類產(chǎn)品上調(diào)500-600元/噸不等。同日，本溪鋼鐵集團(tuán)出臺(tái)了2017年1月份產(chǎn)品價(jià)格政策，熱軋卷板、酸洗板、電工鋼等產(chǎn)品上調(diào)500-1000元/噸不等。此前，首鋼、武鋼、寶鋼等公司已率先上調(diào)2017年1月份的板材價(jià)格，上調(diào)幅度最低為350元/噸。

有分析師指出，環(huán)保限產(chǎn)成為助推鋼市的首要因素。本輪市場(chǎng)去產(chǎn)能與環(huán)保停限產(chǎn)，以及后續(xù)的嚴(yán)格的環(huán)保巡視、去產(chǎn)能執(zhí)法力度增強(qiáng)，強(qiáng)化了市場(chǎng)供給端的地位，使得市場(chǎng)供給收縮成為本輪鋼材價(jià)格上漲的邏輯。

除了鋼鐵外，造紙、水泥、有色等多行業(yè)也因?yàn)榄h(huán)保限產(chǎn)，產(chǎn)能收縮助推價(jià)格上漲。

受今年幾輪環(huán)保停限產(chǎn)影響，多家造紙廠庫(kù)存告急。河南已出現(xiàn)深度紙荒，紙箱廠開(kāi)始去外省買(mǎi)紙。有些紙箱廠提前加10%預(yù)算，排隊(duì)搶購(gòu)2017年的原紙，但普遍要等15-20天才能拿到貨。

“這幾天漲價(jià)函漫天飛，有錢(qián)也買(mǎi)不到貨。”一位造紙企業(yè)老板向中國(guó)證券報(bào)記者抱怨，“環(huán)保壓力太大，造紙行業(yè)很多落后產(chǎn)能都被淘汰，紙價(jià)瘋漲，動(dòng)不動(dòng)就漲20%以上。”

今年下半年以來(lái)，水泥價(jià)格大幅提高，漲幅接近40%。中國(guó)水泥行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)高標(biāo)水泥均價(jià)從今年3月份最低點(diǎn)的246元/噸，上漲至12月初的最高339元/噸左右。若錯(cuò)峰停窯執(zhí)行到位，后期水泥價(jià)格仍有望維持較高水平。

此外，廣東地區(qū)大片錫相關(guān)企業(yè)停產(chǎn)，鋅下游30家企業(yè)受環(huán)保影響減停達(dá)30%。陜北榆林本周98家煤礦停產(chǎn)。此前， 華北制藥 、 以嶺藥業(yè) 、神威藥業(yè)等石家莊藥企停產(chǎn)。這些因素成為有色、煤炭、原料藥價(jià)格上漲的助推劑。

催熱多行業(yè)投資機(jī)遇

持續(xù)多輪的霧霾催熱了“霧霾經(jīng)濟(jì)”。此前每次霧霾來(lái)襲，大氣治理股就應(yīng)聲而漲。隨著霧霾污染治理的常態(tài)化，資金關(guān)注也開(kāi)始出現(xiàn)這些新特點(diǎn)。

分析人士指出，疊加供給側(cè)改革和去產(chǎn)能，環(huán)保限產(chǎn)帶來(lái)的鋼鐵、水泥、造紙等行業(yè)漲價(jià)預(yù)期值得挖掘。

環(huán)保停限產(chǎn)措施有助于改善鋼鐵、水泥、焦化等行業(yè)的供求關(guān)系。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于水泥行業(yè)，在今年需求同比小幅增長(zhǎng)的情況下，供應(yīng)削減將大幅改善供求關(guān)系，推動(dòng)水泥價(jià)格超預(yù)期上漲。根據(jù)此次治理大氣污染的政策措施，鋼鐵行業(yè)執(zhí)行的是未達(dá)標(biāo)企業(yè)停產(chǎn)，整體上有助減輕四季度供給壓力。

隨著環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，一方面，部分企業(yè)由于環(huán)保不達(dá)標(biāo)將直接被取締；另一方面，環(huán)保成本加大、行業(yè)門(mén)檻提高將倒逼競(jìng)爭(zhēng)力較差的企業(yè)退出市場(chǎng)。鋼鐵、水泥、造紙等行業(yè)集中度提升，符合環(huán)保要求，具備成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)將受益。

國(guó)海證券 分析師表示，多地霧霾來(lái)襲，短期可以關(guān)注兩條主線，一是鋼材、水泥等子行業(yè)漲價(jià)預(yù)期。短期而言，北方高排放企業(yè)大規(guī)模限產(chǎn)推升相關(guān)品種的進(jìn)一步漲價(jià)預(yù)期，受限產(chǎn)影響比較小的公司有望受益于量?jī)r(jià)齊升帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，包括 久立特材 、 西寧特鋼 、 福建水泥 、 海螺水泥 等；二是環(huán)保空氣污染治理主題。從近幾年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，四季度環(huán)保板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)定，有一定的超額收益。此外，北方霧霾對(duì)環(huán)保尤其空氣治理板塊具有催化作用。

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