2016年地方債發(fā)行大幕拉開

　　發(fā)行規(guī)模或超5萬億 供給壓力或阻礙利率下行

　　記者從中國債券信息網(wǎng)獲悉，河北省已經(jīng)完成2016年首批置換債券發(fā)行，包括置換4期一般債券和3期專項(xiàng)債券共逾350億元。這標(biāo)志著2016年我國地方債的發(fā)行大幕正式開啟。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年地方債的供給壓力或阻礙利率下行。

　　記者梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，2016年河北省政府定向承銷發(fā)行的置換專項(xiàng)債券共計(jì)3期。其中一期發(fā)行面值36.32億元，債券期限為3年，票面年利率為2.96%；二期發(fā)行面值36.16億元，債券期限為5年，票面年利率為3.14%；三期的發(fā)行面值48.24億元，債券期限為7年，票面年利率為3.32%。均于2月17日開始計(jì)息。

　　2016年河北省政府定向承銷發(fā)行的置換一般債券共分4期。其中一期發(fā)行面值46.17億元，債券期限為3年，票面年利率為2.96%；二期發(fā)行面值68.72億元，債券期限為5年，票面年利率為3.14%；三期發(fā)行面值68.72億元，債券期限為7年，票面年利率為3.32%；四期發(fā)行面值45.8億元，債券期限為10年，票面年利率為3.28%，均于2月17日開始計(jì)息。

　　經(jīng)記者計(jì)算，河北省目前已經(jīng)發(fā)行置換債券共計(jì)350.13億元。

　　此外，2月18日，湖北省政府將公開招標(biāo)發(fā)行600億元地方債。湖北省此次發(fā)行的第一批四期債全部為置換一般債券。四期債均為記賬式固定利率附息債，期限分別為3年、5年、7年、10年，發(fā)行規(guī)模分別為180億元、180億元、180億元、60億元。經(jīng)上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司綜合評定，2016年第一批湖北省政府一般債券信用等級為AAA。

　　此外，包括浙江、貴州等地在內(nèi)的多省財(cái)政部門也于2月份開始組建政府債券公開發(fā)行承銷團(tuán)。

　　一位地方財(cái)政人士說，今年的發(fā)債任務(wù)比去年更重，發(fā)債工作壓力更大。一位商業(yè)銀行投資銀行部人士透露，今年銀行將承擔(dān)更多地方債置換工作，雖不樂意也無可奈何。市場人士指出，地方債前期供給壓力超預(yù)期，供給壓力以及地方財(cái)政支出能力大幅提高，均對利率下行形成阻礙。

　　去年是地方政府債務(wù)管理改革全面啟動的第一年，全年地方債發(fā)行規(guī)模達(dá)到約3.8萬億元，比2014年增長8.5倍。財(cái)政部此前明確在三年左右的時(shí)間完成存量債務(wù)的置換工作，市場預(yù)計(jì)今年地方債發(fā)行規(guī)模將明顯擴(kuò)大。據(jù)目前披露的情況看，今年地方債擴(kuò)容跡象明顯。機(jī)構(gòu)預(yù)測，今年地方債發(fā)行規(guī)模或超5萬億元。

地方債擴(kuò)容引發(fā)市場對供給沖擊的擔(dān)憂。民生固收分析師李云霏接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“今年地方債的供給預(yù)計(jì)會達(dá)到去年的近2倍，對利率的阻力主要還是來自供給壓力。市場資金能否足夠消化地方債供給，以及地方債的大幅擴(kuò)容是否會分流部分利率債配置資金，都會成為利率下行趨勢中的不確定因素。”

　　對此，財(cái)政部年初披露的《關(guān)于做好2016年地方政府債券發(fā)行工作的通知》提出，各地要科學(xué)合理設(shè)定地方債發(fā)行規(guī)模，把控發(fā)行節(jié)奏，避免集中供給，提高市場接受能力。

　　此外，為了擴(kuò)大地方債發(fā)行和投資人范圍，《通知》鼓勵具備條件的地區(qū)開展在上海等自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)發(fā)行地方債試點(diǎn)工作，在符合有關(guān)規(guī)定的前提下吸引外資法人金融機(jī)構(gòu)參與自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)地方債發(fā)行。在原有的投資人基礎(chǔ)上，研究面向社保基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等機(jī)構(gòu)和個(gè)人發(fā)行地方債。

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