五中全會(huì)公報(bào)中有關(guān)金融監(jiān)管改革的表述為，“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架”。短短22個(gè)字，透露出我國金融監(jiān)管改革的落腳點(diǎn)和目標(biāo)。

一行三會(huì)監(jiān)管體系受到?jīng)_擊

1983年9月國務(wù)院決定中國人民銀行從1984年1月1日起專門行使國家中央銀行的職能，標(biāo)志著我國金融業(yè)全面改革開放大幕的拉開。為統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，1992年10月，證監(jiān)會(huì)成立。為統(tǒng)一監(jiān)督管理全國保險(xiǎn)市場，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行，1998年11月保監(jiān)會(huì)成立。為統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)，維護(hù)銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行，2003年4月銀監(jiān)會(huì)成立。

目前，我國形成了央行宏觀監(jiān)管和“三會(huì)”（銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）微觀監(jiān)管的金融監(jiān)管體系。對(duì)于增強(qiáng)銀行、證券、保險(xiǎn)三大市場的競爭能力、更大范圍地防范金融風(fēng)險(xiǎn)起到非常重要的作用。

“然而，過去一段時(shí)間，我國金融體系出現(xiàn)了深刻的變化，利率市場化改革持續(xù)推進(jìn)，金融市場迅速發(fā)展，新興金融業(yè)態(tài)爆發(fā)式增長，對(duì)原有的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管架構(gòu)形成了明顯的沖擊。” 中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛在接受人民網(wǎng)專訪時(shí)說，“由此來看，‘十三五’期間金融監(jiān)管的大趨勢應(yīng)該是，適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營的趨勢，優(yōu)化、調(diào)整現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管架構(gòu)。”

在他看來，我國目前金融監(jiān)管體系需要進(jìn)行改革有三方面的原因：一是商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營步伐加速。二是非銀行金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)也紛紛搭建混業(yè)經(jīng)營平臺(tái)，涉及銀行、保險(xiǎn)、證券等核心金融牌照。三是不同金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)層面的差異越來越小，業(yè)務(wù)層面混同發(fā)展。

很明顯，“混業(yè)”和“跨界”成為了目前金融產(chǎn)品的標(biāo)簽。“但在分業(yè)監(jiān)管框架下，不同機(jī)構(gòu)從事相似業(yè)務(wù)所接受的監(jiān)管強(qiáng)度并不相同，由此形成了跨市場套利機(jī)會(huì)。”曾剛說，“不僅如此，除正規(guī)機(jī)構(gòu)間的跨市場套利交易外，由于對(duì)新興金融業(yè)態(tài)，如一些互聯(lián)網(wǎng)金融模式的監(jiān)管缺失，也衍生出了不少跨市場交易模式，基本游離于監(jiān)管體系之外。”

“形成了監(jiān)管套利，并會(huì)積累潛在的風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)引起監(jiān)管者的關(guān)注。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)人民網(wǎng)表示，國際經(jīng)驗(yàn)表明，目前的分業(yè)監(jiān)管體制將無法較好地完成對(duì)混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管任務(wù)，所以改革并完善金融監(jiān)管框架被五中全會(huì)提上了議事日程。

監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制需發(fā)揮更大作用

“‘十三五’期間，需建立更正式、有效的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制或改革現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管體系，以消除監(jiān)管空白和監(jiān)管重疊問題。”曾剛說。

事實(shí)上，金融監(jiān)管部門最早的分工合作機(jī)制始于2000年。央行、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)確定三方監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議方式。在2003銀監(jiān)會(huì)成立時(shí)，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)與證監(jiān)會(huì)又就金融監(jiān)管方面確立了分工合作框架與協(xié)調(diào)機(jī)制。不過，2004年3月后就再?zèng)]召開過聯(lián)席會(huì)議。

金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制再度重啟是在5年后。2008年8月14日，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)中國人民銀行主要職責(zé)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定的通知》。根據(jù)方案，央行將會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)共同建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。“并沒有明確寫明是央行牽頭，也沒有開幾次會(huì)。”央行一位熟知情況的人士表示，直到2013年8月，國務(wù)院第一次以文件形式確定建立由央行牽頭的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度，同時(shí)確定聯(lián)席會(huì)議重點(diǎn)圍繞金融監(jiān)管開展工作。

然而，已經(jīng)成立十幾年的聯(lián)席會(huì)議制度，似乎并沒有發(fā)揮出它該有的作用。

“目前，現(xiàn)行的一行三會(huì)聯(lián)席會(huì)議看起來太過松散，很多時(shí)候組織能力不強(qiáng)。在這次股市波動(dòng)的‘救市’行動(dòng)中，在對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管中，包括對(duì)目前尚未解決的民間集資問題等方面表現(xiàn)地都特別突出。”魯政委說。

魯政委介紹說，從這次金融危機(jī)來看，美歐基本上建立了覆蓋全面、統(tǒng)分結(jié)合的監(jiān)管體系。“更多的按照職能和業(yè)務(wù)類型來監(jiān)管。同時(shí)，在上層還有一個(gè)覆蓋全局的，用來監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融監(jiān)管委員會(huì)。”

北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐早前在接受采訪時(shí)也建議成立中國金融管理委員會(huì)，在內(nèi)部分為不同的行業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)從目前的功能性監(jiān)管成為金融的綜合監(jiān)管。

除此之外，曾剛還建議，“十三五”期間，金融監(jiān)管改革要確保監(jiān)管的一致性，即不同機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)相同的業(yè)務(wù)應(yīng)執(zhí)行相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，要確保監(jiān)管政策制定的及時(shí)性，需要針對(duì)跨市場金融創(chuàng)新做出前瞻、及時(shí)的反應(yīng)；還要提高對(duì)宏觀審慎問題的關(guān)注，尤其要關(guān)注金融市場的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題，并盡早完善與之相關(guān)的監(jiān)管與調(diào)控機(jī)制。 

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