四大渠道引“活水”

　　我國鐵路建設經過近年來高強度投資之后，融資壓力日益加大。業(yè)內人士指出，鐵路建設不能再靠國家投資單打獨斗，吸引社會資本參與勢在必行。

　　3年前，鐵道部曾發(fā)布有關政策，“鼓勵和引導民間資本依法合規(guī)進入鐵路領域”，并特別強調“對民間資本不單獨設置附加條件”。

　　此次政策開放力度進一步加大，《意見》積極鼓勵社會資本全面進入鐵路領域，除法律法規(guī)明確禁止的外，列入中長期鐵路網規(guī)劃、國家批準的專項規(guī)劃和區(qū)域規(guī)劃的各類鐵路項目均向社會資本開放。

　　新政策在投融資方式上開辟了四大渠道，包括：一是支持社會資本以獨資、合資等多種投資方式建設和運營鐵路，向社會資本開放鐵路所有權和經營權；二是推廣政府和社會資本合作（PPP）模式，運用特許經營、股權合作等方式，通過運輸收益、相關開發(fā)收益等方式獲取合理收益；三是支持鐵路總公司以股權轉讓、股權置換、資產并購、重組改制等資本運作方式盤活鐵路資產，廣泛吸引社會資本參與，擴大鐵路建設資金籌集渠道，優(yōu)化存量資產結構；四是拓寬鐵路發(fā)展基金吸引社會資本的渠道，擴大基金募集規(guī)模。

　　收益問題阻礙民資

　　雖然政策對社會資本逐步放開，但事實上民資投資鐵路建設并不積極，主要原因是收益問題。北京交通大學教授趙堅介紹，目前我國實行鐵路運價管制，鐵路還承擔了大量的社會公益性運輸，即使今年上調了運輸價格，客運也出現了扭虧為盈的變化趨勢，但鐵路仍不可能是高收益行業(yè)。

　　鐵路投資動輒數百億，但民資回報收益卻難以保障，此外，民資收益不能直接從市場獲得，難以獨立清算。

　　圍繞上述問題，新政策特別要求，各級發(fā)展改革部門及時向社會公開發(fā)布項目信息，優(yōu)先推薦市場前景較好、投資預期收益較穩(wěn)定的鐵路項目；對按規(guī)定實行市場調節(jié)價的鐵路項目，由企業(yè)根據市場供求和競爭狀況自主制定具體運價水平；督促鐵路總公司要抓緊完善清算體系，公開清算規(guī)則，健全清算平臺，探索建立市場化清算和爭議協(xié)調、仲裁機制。

　　“市場人士擔心是有道理的，從軌道交通來說，社會很多時候是一個基礎設施工程，是一個類似于公益設施，它要盈利比較困難。”財經專欄作家葉檀建議，現在來說，盈利有幾種辦法，第一種辦法是有人提出的土地綜合開發(fā)利用，軌道交通運行主要還是通過周邊土地開發(fā)來帶動；另外提出來如果有具體現金流的比較穩(wěn)健的項目，可以讓民企去做，這樣項目雖然盈利不多，但是可以保證長期現金流，收費是有來源的；第三個在發(fā)展的過程當中，向它的擠壓品之類的拓寬，對于融資會有一定好處。

　　開放“兩權”增活力

國家對社會資本投資鐵路的權利范圍逐步擴大。2014年11月，國務院發(fā)布的相關政策提出，向地方政府和社會資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路的所有權、經營權。此次新政則首次明確支持有實力的企業(yè)可以進入干線鐵路的投資運營，向社會資本開放了鐵路所有權和經營權。

　　發(fā)改委發(fā)布的《實施意見》明確，全面開放鐵路投資與運營市場，積極鼓勵社會資本全面進入鐵路領域，重點鼓勵社會資本投資建設和運營城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路以及支線鐵路。

　　諸多優(yōu)惠配套政策也隨之出臺。《意見》提出，向社會資本開放鐵路所有權和經營權，社會資本投資的鐵路項目符合規(guī)定條件的，自項目取得第一筆生產經營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半征收企業(yè)所得稅；社會資本投資鐵路享受國家有關支持鐵路建設實施土地綜合開發(fā)的政策，通過開發(fā)鐵路用地及站場毗鄰區(qū)域土地、物業(yè)、商業(yè)、廣告等資源提高收益。

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