物價(jià)走低引發(fā)擔(dān)憂

　　最近一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎不盡如人意。來自國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，1月CPI同比僅增0.8%，PPI同比下降4.3%，已連續(xù)第35個(gè)月為負(fù)值，CPI和PPI均創(chuàng)下逾5年新低。另據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，1月份外貿(mào)進(jìn)出口錄得最差數(shù)值，進(jìn)口下滑嚴(yán)重，貿(mào)易順差3669億元，擴(kuò)大87.5%。

　　其中，物價(jià)持續(xù)走低，1月份CPI跌破1%更引發(fā)“通縮”恐慌。廣發(fā)證券分析師馮明表示，從CPI指標(biāo)來看，目前情況屬于“通貨收縮”，但距離“通貨緊縮”并不遙遠(yuǎn)。

　　對普通百姓而言，通脹是熟悉的，而對于通縮，則無太多切身體會。專家指出，通縮危害嚴(yán)重，其基本特征表現(xiàn)為：一是物價(jià)普遍持續(xù)下降；二是貨幣供給量連續(xù)下降；三是有效需求不足，經(jīng)濟(jì)全面衰退。

　　“今年中國經(jīng)濟(jì)面臨的通縮風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。”瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為：具體來看，一是內(nèi)需疲軟仍然持續(xù)。二是美元走強(qiáng)與全球需求疲軟之下，全球大宗商品市場進(jìn)入寒冬。這對國內(nèi)避免通縮不利。三是產(chǎn)能過剩局面沒有改觀。

　　不要妄下“通縮”定論

　　“通縮”狼真的來了嗎？有觀點(diǎn)認(rèn)為，物價(jià)至少出現(xiàn)連續(xù)3至6個(gè)月的負(fù)增長，才能被定義為通縮。目前中國的CPI依舊處于正增長狀態(tài)，從這個(gè)角度來看，中國經(jīng)濟(jì)并未陷入通縮。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁對本報(bào)記者說，從嚴(yán)格的理論意義上講，通縮表現(xiàn)為物價(jià)持續(xù)下跌影響到消費(fèi)，消費(fèi)不振又阻礙了經(jīng)濟(jì)增長。事實(shí)上，當(dāng)前物價(jià)下跌是供給端造成的，比如包括油價(jià)在內(nèi)的大宗商品價(jià)格下跌，電商等新型業(yè)態(tài)發(fā)展降低了商品成本，并非百姓消費(fèi)需求低迷所為。

　　物價(jià)在通縮中是一個(gè)重要指標(biāo)，“1月份CPI下跌有特殊原因”，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長徐洪才在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，一是暖冬使蔬菜等食品供應(yīng)充足，二是春節(jié)錯(cuò)月，三是豬肉價(jià)格下跌。估計(jì)2月份物價(jià)會有所反彈。更主要的是，1月CPI環(huán)比上漲0.3%，保持了上漲的穩(wěn)定態(tài)勢。

　　流動性也是考量通縮的重要內(nèi)容。從貨幣供應(yīng)看，最近央行為緩解春節(jié)前慣常的流動性偏緊采取了許多措施，向市場釋放了所需的流動性。央行決定自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，對小微企業(yè)貸款占比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，春節(jié)前降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)符合預(yù)期，合計(jì)釋放資金上限預(yù)計(jì)在7000億左右。

　　今年仍會適度投放貨幣

　　當(dāng)前“通縮”隱患仍然存在，特別是PPI連續(xù)負(fù)增長不容忽視。徐洪才說，PPI下跌原因有四：一是國際大宗商品價(jià)格下跌導(dǎo)致國內(nèi)原材料工業(yè)品價(jià)格下降；二是電子商務(wù)發(fā)展迅猛，商品的物流成本下降，導(dǎo)致價(jià)格下跌；三是產(chǎn)能過剩，供過于求導(dǎo)致價(jià)格下跌；四是內(nèi)需不足導(dǎo)致物價(jià)下跌。

　　“前兩個(gè)因素不需治理，是好事。進(jìn)口大宗商品價(jià)格下跌能降低生產(chǎn)企業(yè)的成本，電商帶來的價(jià)格下跌給消費(fèi)者帶來了實(shí)惠。”徐洪才說，對于后兩個(gè)因素造成的通縮隱患，我們也有足夠的辦法化解。徐洪才指出，產(chǎn)能過剩屬于結(jié)構(gòu)性問題，需要深化改革，調(diào)整結(jié)構(gòu)，加大對外投資等方式進(jìn)行綜合治理。目前“一帶一路”、京津冀、城鎮(zhèn)化、基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)的啟動，都將帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，化解過剩產(chǎn)能。

　　“而內(nèi)需不足必須通過松緊適度的貨幣政策解決，通過貨幣投放來保證流動性合理充裕，因此建議今年再次適當(dāng)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)，還應(yīng)降息，適度降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。”徐洪才指出。

　　事實(shí)上，央行也正在行動。從去年11月21日到今年2月4日，央行降息后又降準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，貨幣政策要更加注重松緊適度，預(yù)計(jì)年內(nèi)會繼續(xù)適度投放貨幣。

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