按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日程表，自8月9日起，將陸續(xù)發(fā)布7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)CPI仍保持在低位徘徊。

       綜合幾家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)結(jié)果，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，7月物價(jià)可能迎來(lái)一個(gè)波段式的上漲，預(yù)計(jì)至少會(huì)持平于6月的2.3%，但很難逾越今年2.5%的最高點(diǎn)。

      瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，受益于出口持續(xù)復(fù)蘇、政策支持加碼、前兩個(gè)月信貸強(qiáng)勁擴(kuò)張、以及企業(yè)信心回升，預(yù)計(jì)即將公布的7月宏觀數(shù)據(jù)將顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

      7月PPI跌幅收窄

      根據(jù)商務(wù)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，7月份食品價(jià)格運(yùn)行總體平穩(wěn)。

      商務(wù)部監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品[2.90% 資金 研報(bào)]價(jià)格指數(shù)在7月有兩周回落，一周持平，一周上漲。分類來(lái)看，肉類及蛋類價(jià)格本月整體略有上漲，而蔬菜和水果類產(chǎn)品價(jià)格則整體回落。

      中信建投分析師胡艷妮認(rèn)為，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，全國(guó)大多數(shù)地區(qū)迎來(lái)旱澇不均的天氣，地產(chǎn)蔬菜的產(chǎn)量和品種略有減少，不過(guò)價(jià)格總體影響不大。

     “值得注意的是，由于前期豬肉價(jià)格下跌過(guò)猛，豬糧比低于盈虧線以下，因此母豬存欄數(shù)下降，導(dǎo)致供求關(guān)系變化，豬肉價(jià)格出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)。”胡艷妮說(shuō)道。

      交行報(bào)告稱，本月食品價(jià)格環(huán)比將比上月有小幅度回落，預(yù)計(jì)約為-0.2%左右。考慮近期非食品價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)本月非食品價(jià)格同比漲幅與上月基本持平。同時(shí)，本月翹尾因素約為1.61%，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

      “初步判斷7月份CPI同比漲幅可能在2.1%~2.4%左右，取中值為2.3%，本月CPI同比漲幅相與上月基本持平。”交行報(bào)告如是稱。

      汪濤表示，受強(qiáng)勁的生產(chǎn)和投資推動(dòng)，國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格有所回升，其中有色金屬和橡膠價(jià)格回升幅度較大。再加上去年同期基數(shù)較低，預(yù)計(jì)7月PPI同比跌幅可能進(jìn)一步收窄至0.7%。

      不過(guò)，交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，受國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資增速下行、重資本及重化工行業(yè)去產(chǎn)能化的影響，尤其是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品出廠價(jià)格指數(shù)有進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)，將制約PPI同比回升的幅度和力度，整體上中上游行業(yè)出廠價(jià)格將延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。

      投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健

      7月兩大PMI指數(shù)同為51.7%，且均錄得較高漲幅，這為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇打了一劑強(qiáng)心針，即將公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)料將強(qiáng)化這一態(tài)勢(shì)，但很難有太大增幅。

      以投資為例，連平認(rèn)為，往年基建投資在很大程度上依賴于信托、城投等渠道，在資金來(lái)源受限的情況下，僅靠財(cái)政支出難以完全對(duì)沖房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速放緩的負(fù)面影響，需要貨幣政策適度寬松動(dòng)態(tài)微調(diào)。

      瑞銀認(rèn)為7月投資將會(huì)持平于6月數(shù)據(jù)。汪濤分析說(shuō)，庫(kù)存高企仍將繼續(xù)抑制新開(kāi)工、建設(shè)活動(dòng)和房地產(chǎn)投資。7月基建投資將繼續(xù)保持強(qiáng)勁，出口持續(xù)復(fù)蘇和利潤(rùn)增速改善，這都有助于緩解房地產(chǎn)疲弱對(duì)制造業(yè)投資的拖累，但還需要考慮去年同期基數(shù)較高的因素。

      招商證券[-0.55% 資金 研報(bào)]高級(jí)分析師謝亞軒認(rèn)為，宏觀數(shù)據(jù)和微觀數(shù)據(jù)的悖離可能是由于本輪穩(wěn)增長(zhǎng)并未采取大水漫灌式的總量刺激政策有關(guān)。

      近日，央行有關(guān)人士表示，當(dāng)前我國(guó)貨幣信貸存量較大，增速也保持在較高水平，不宜依靠大幅擴(kuò)張總量來(lái)解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，通過(guò)開(kāi)展定向操作疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制成為央行的新動(dòng)向。

      汪濤分析說(shuō)，決策層很清楚中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，希望避免全面放松或短期強(qiáng)刺激、以免引發(fā)新一輪信貸和投資高潮。預(yù)計(jì)未來(lái)出臺(tái)的寬松措施仍將在“微調(diào)”的基調(diào)下推出，輔以“定向的”流動(dòng)性寬松措施。

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