PMI連續(xù)4個月的回升被市場解讀為經濟企暖拐點的標志。

      國家統(tǒng)計局7月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年6月，中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為51.0%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)4個月回升。市場普遍預期未來經濟企暖，政策釋放的利好將會在三季度集中體現(xiàn)；市場期待政府繼續(xù)出臺一系列微刺激措施以實現(xiàn)7.5%的經濟增長目標。

      經濟企暖拐點出現(xiàn)

      中國物流信息中心陳中濤稱，PMI已連續(xù)4個月回升，特別是最近兩個月逆季節(jié)走勢上揚，新訂單指數(shù)上升明顯，反映出穩(wěn)增長的政策措施效應顯現(xiàn)，需求改善，經濟增長的穩(wěn)定性增強。

      “一個非常好的跡象就是經濟企穩(wěn)，沒有再繼續(xù)下滑，這是一個重要的轉折點。”瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光表示，接下來政府一些穩(wěn)增長的措施還在出臺，包括銀監(jiān)會對存貸比的放開，財政體制改革、戶籍體制改革現(xiàn)在都在推出，預計今年三季度經濟可能有較明顯的回暖。“這個數(shù)字是印證了經濟企暖，又出現(xiàn)拐點的重要的標志。”

      數(shù)據(jù)顯示，6月，各分類指數(shù)普遍回升。新訂單指數(shù)為52.8%，比上月上升0.5個百分點，為去年10月以來的高點。新出口訂單指數(shù)為50.3%，比上月上升1.0個百分點，重回臨界點上方。“在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，新訂單指數(shù)上升幅度最大，是PMI上升的加速器，生產指數(shù)最高，是PMI平穩(wěn)運行的穩(wěn)定器。”統(tǒng)計局稱。

      陳中濤指出，外部需求穩(wěn)中趨升。新出口訂單指數(shù)最近兩月持續(xù)回升，6月份回升到50%以上，達到50.3%，特別是作為我國出口大省的廣東省，制造業(yè)新出口訂單指數(shù)5、6兩月回升尤為明顯，分別為52.1%和51.6%。這些數(shù)據(jù)反映出，促進外貿穩(wěn)定增長的政策措施初見成效，外部需求穩(wěn)中趨升。

      降息可能性不大

      央行在6月中旬對小微企業(yè)和“三農”定向降低存款準備金率0.5個百分點，包括股份制銀行在內的商業(yè)銀行均獲得定向降準資格。有市場預期，新一輪的定向降準將釋放資金規(guī)模超過1000億。近日，中國銀監(jiān)會宣布調整存貸比（LDR）來緩解信貸供應。

      美林美銀首席分析師陸挺表示，市場普遍達成共識的是，6月PMI改善與政府最近一系列的微刺激措施有關。陸挺在分析報告里稱，6月PMI指數(shù)表明制造業(yè)活動更強勁，未來幾個月中國官方制造業(yè)PMI有望升至51.5。該報告稱，中國微刺激是制造業(yè)走強的主因，預計中國政府將繼續(xù)出臺一系列微刺激措施來達成今年（2014年）7.5%的GDP增長目標。

      “降息的可能性是很小；因為利率市場化之后，企業(yè)的貸款利率基本上已經放開了。”沈建光認為，只要有充足的流動性，特別是定向降準由點到面，擴大到大銀行，增加貸款供給，利率自然會下來。“所以其實降息本身可能這個行為，我覺得不會發(fā)生，但是降準會促進降息的發(fā)生。”

      沈建光進一步補充，鑒于定向降準已經擴圍到股份制銀行，接下來對大銀行可能也會有一些放松。貸存比的放松，加上已經投放流動性，銀行間市場的利率在下滑，所以整個信貸環(huán)境在放松。相關政策釋放的利好已經出現(xiàn)，但依然有滯后，可能在三季度會集中體現(xiàn)。

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