國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于13日公布2021年9月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)月度報(bào)告和工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)月度報(bào)告。近日，多家機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布宏觀研究報(bào)告，對(duì)9月份CPI、PPI進(jìn)行了預(yù)測(cè)，并對(duì)四季度走勢(shì)進(jìn)行了展望。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的平均值顯示，9月份CPI同比或上漲0.9%，PPI同比或上漲10%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年8月份，CPI同比上漲0.8%， PPI同比上漲9.5%。展望四季度，機(jī)構(gòu)普遍分析認(rèn)為，CPI整體將保持溫和，PPI或繼續(xù)高位震蕩。

9月份預(yù)測(cè)：CPI低位運(yùn)行 PPI持續(xù)走高

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)9月份CPI、PPI同比漲幅。人民網(wǎng)楊曦 制圖

“9月以來(lái)國(guó)內(nèi)統(tǒng)籌疫情防控和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展工作扎實(shí)推進(jìn)，這一輪疫情的擴(kuò)散基本得到控制，影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的短期因素逐步消失，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。從價(jià)格方面來(lái)看，食品價(jià)格環(huán)比回落，服務(wù)業(yè)價(jià)格平穩(wěn)，預(yù)計(jì)9月CPI漲幅保持在0.5%；煤炭鋼鐵價(jià)格繼續(xù)走高，PPI再創(chuàng)年內(nèi)新高，預(yù)計(jì)PPI 漲幅上升至10.2%。”北大國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布的研報(bào)分析。

光大證券發(fā)布的研報(bào)預(yù)計(jì)，9月CPI同比回落至0.7%。食品方面，鮮菜價(jià)格結(jié)束季節(jié)性上漲，豬肉、鮮果價(jià)格繼續(xù)走低；非食品方面，受雙節(jié)假期提振，出行類服務(wù)業(yè)活動(dòng)大幅回暖，預(yù)計(jì)9月服務(wù)價(jià)格環(huán)比回正。PPI方面，預(yù)計(jì)9月PPI同比上行至10.3%，供給收縮導(dǎo)致PPI環(huán)比漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大。受電煤緊缺和能耗雙控政策影響，江蘇、浙江、廣東等省份出現(xiàn)限電限產(chǎn)，波及黑色、有色、建材等大宗商品生產(chǎn)，同時(shí)能源緊缺也導(dǎo)致煤炭、原油價(jià)格上漲明顯。

華泰證券發(fā)布的研報(bào)分析，9月全國(guó)多地采取限產(chǎn)限電措施，供給端因素推動(dòng)原材料價(jià)格上漲，同時(shí)，螺紋鋼、銅、鋁和塑料等價(jià)格亦重回上行，預(yù)計(jì)9月PPI環(huán)比增速可能明顯高于8月，同比增速可能沖高至11%附近。CPI方面，豬肉價(jià)格環(huán)比小幅下跌，但鮮菜鮮果、交通、文娛等價(jià)格可能受中秋假期影響上升，CPI同比增速或回升至1.3%。

四季度展望：CPI溫和上行 PPI高位震蕩

展望四季度，財(cái)信國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院發(fā)布的研報(bào)預(yù)計(jì)，CPI將溫和上行，PPI將在高位震蕩。CPI方面，服務(wù)業(yè)修復(fù)、價(jià)格傳導(dǎo)將帶動(dòng)CPI中樞回升，但疫情擾動(dòng)難消、消費(fèi)緩修復(fù)和豬肉拖累作用仍存，四季度CPI通脹整體溫和，預(yù)計(jì)全年中樞處于“1”時(shí)代。PPI方面，環(huán)保限產(chǎn)等供給約束將繼續(xù)支撐新漲價(jià)因素，四季度PPI高位震蕩的概率偏高，但考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能邊際趨緩，加之翹尾因素較快降低，預(yù)計(jì)年底PPI將小幅回落，全年中樞在“7”時(shí)代。

國(guó)金證券發(fā)布的研報(bào)分析，CPI方面，根據(jù)消費(fèi)表現(xiàn)預(yù)計(jì)核心CPI上行空間有限，而豬肉價(jià)格對(duì)于食品分項(xiàng)的拖累有望緩解，因此CPI或在區(qū)間內(nèi)震蕩。PPI方面，從三季度來(lái)看，支撐PPI同比增速的邏輯從國(guó)際定價(jià)的商品轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)定價(jià)的商品；往后看，“保供穩(wěn)價(jià)”的政策基調(diào)沒(méi)有發(fā)生變化，大宗商品價(jià)格運(yùn)行仍然由供需邏輯主導(dǎo)，預(yù)計(jì)四季度PPI或高位回落。

“近期召開(kāi)的中央全面深化改革委員會(huì)第二十一次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要完善戰(zhàn)略儲(chǔ)備市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制，增強(qiáng)大宗商品儲(chǔ)備和調(diào)節(jié)能力。9月22日國(guó)常會(huì)再次強(qiáng)調(diào)要更多運(yùn)用市場(chǎng)化辦法穩(wěn)定大宗商品價(jià)格。在此背景下，預(yù)計(jì)PPI同比漲幅將在四季度見(jiàn)頂，短期內(nèi)還將在高位持續(xù)一段時(shí)間。”華龍證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，“CPI短期內(nèi)反彈空間不大，但后期需關(guān)注疫情得到有效控制后，內(nèi)需逐步復(fù)蘇釋放帶來(lái)的人工成本及服務(wù)價(jià)格的提升。”

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