本報(bào)訊 記者李高超報(bào)道 星展銀行1月12日發(fā)布《星展觀點(diǎn)：2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告。報(bào)告預(yù)計(jì)，2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)2.0%的溫和增長(zhǎng)，2021年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年增長(zhǎng)率將達(dá)到7.0%。同比增長(zhǎng)將持續(xù)到2021年上半年，下半年將趨于平穩(wěn)。

　　報(bào)告撰寫(xiě)人、星展銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁兆基認(rèn)為，在政策持續(xù)支持的背景下，中國(guó)迄今表現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)反彈主要由建筑業(yè)帶動(dòng)，同時(shí)機(jī)械和制藥等行業(yè)也出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。國(guó)有和民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)量在下半年都有所增長(zhǎng)。更令人鼓舞的是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯示出向小型企業(yè)拓展的跡象，小型企業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)自2020年6月份以來(lái)首次升至擴(kuò)張區(qū)間。因此可以預(yù)計(jì)私營(yíng)和小型工業(yè)企業(yè)2021年上半年的工業(yè)產(chǎn)量增速將高于平均水平。

　　一些傳統(tǒng)制造業(yè)將因“一帶一路”項(xiàng)目的重啟而得到提振，這些項(xiàng)目?jī)A向于從中國(guó)工廠(chǎng)采購(gòu)設(shè)備和機(jī)械。綠色發(fā)展的產(chǎn)業(yè)升級(jí)將惠及新能源產(chǎn)業(yè)。

　　在消費(fèi)方面，報(bào)告認(rèn)為，家庭消費(fèi)最近的走勢(shì)開(kāi)始變得樂(lè)觀。自2020年8月份以來(lái)，零售業(yè)的增長(zhǎng)已恢復(fù)到盈利水平。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)正持續(xù)出現(xiàn)正常化跡象。“十一”黃金周期間，國(guó)內(nèi)航班恢復(fù)到2019年同期水平的近90%。上半年儲(chǔ)蓄的增加意味著家庭有能力在未來(lái)增加支出。盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊疲軟，但失業(yè)率已比年初降低了一半。社交距離措施放寬以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)取代出境游將有助于推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇，同時(shí)將繼續(xù)促進(jìn)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。2019年第三產(chǎn)業(yè)占中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到53.0%，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后期的拉動(dòng)作用凸顯。“十四五”期間，這一比重可能上升到60%。信息技術(shù)、旅游和教育等多個(gè)領(lǐng)域都將出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　在貿(mào)易方面，口罩、居家辦公計(jì)算機(jī)設(shè)備等疫情相關(guān)產(chǎn)品需求推動(dòng)了中國(guó)出口繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的范圍正在擴(kuò)大，其他貨運(yùn)量也實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。

　　隨著國(guó)外病例數(shù)量再度走高，疫情需求相關(guān)的發(fā)貨量將保持韌性。非疫情相關(guān)需求的抬升也將對(duì)貿(mào)易復(fù)蘇有所支撐。例如，最近美國(guó)的零售額一路走高，中國(guó)家具和家用設(shè)備的出口也非常強(qiáng)勁。盡管進(jìn)口額同步回升，但進(jìn)口價(jià)值仍受能源價(jià)格的抑制。與此同時(shí)，出境游的崩潰縮小了國(guó)家的服務(wù)赤字。

　　梁兆基分析，近一個(gè)月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）回落的主要原因是食品價(jià)格（主要是豬肉價(jià)格）降低。由于豬瘟沒(méi)有反復(fù)，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格的下跌將持續(xù)一段時(shí)間。但由于基數(shù)效應(yīng)減弱，其對(duì)通脹的拖累將有所緩和。

　　與此同時(shí)，中國(guó)國(guó)內(nèi)需求的復(fù)蘇可能表明，核心CPI在2020年10月份連續(xù)第五個(gè)月保持在1%以下之后將很快觸底。在生產(chǎn)者價(jià)格方面，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)（PPI）仍然低于疫前水平。不過(guò)，自2020年6月份以來(lái)，PPI已開(kāi)始逐月上升。隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的推進(jìn)和能源價(jià)格的逐步回升，這一趨勢(shì)將持續(xù)下去。而這又將影響非食品消費(fèi)價(jià)格的上漲。總體來(lái)說(shuō)，星展銀行預(yù)計(jì)總體通脹率在2020年第四季度觸底后，到2021年中期將回升至2.5%。

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