新加坡金管局?jǐn)M為當(dāng)?shù)劂y行提供多達(dá)250億元人民幣資金、以人民幣計價結(jié)算的國際銅期貨在上海國際能源交易中心掛牌上市、250億元人民幣央行票據(jù)在香港成功發(fā)行……近期，人民幣國際化接連傳來新消息。對此，相關(guān)人士指出，當(dāng)前人民幣國際化呈現(xiàn)人民幣跨境支付顯著增加、投融資功能日益深化、儲備貨幣功能穩(wěn)步推進(jìn)以及企業(yè)對人民幣接受程度不斷提高等趨勢，未來人民幣的吸引力將持續(xù)增強。在市場驅(qū)動和企業(yè)自主選擇下，圍繞人民幣國際化，政策及市場層面都還有不少新動作值得期待。

　　人民幣跨境使用規(guī)模繼續(xù)擴大

　　中國已有6個國際化期貨品種，人民幣在全球大宗商品市場影響力加大

　　跨境人民幣指數(shù)上升，境外主體增持人民幣金融資產(chǎn)的勢頭增強

　　日前，人民幣計價大宗商品再迎新進(jìn)展：國際銅期貨在上海國際能源交易中心掛牌上市。至此，中國已有6個國際化期貨品種，分別是原油期貨、鐵礦石期貨、PTA期貨、20號膠期貨、低硫燃料油期貨、國際銅期貨。

　　在計價結(jié)算方面，與此前5個國際化品種類似，國際銅期貨交易以人民幣計價結(jié)算，境外交易者、境外經(jīng)紀(jì)機構(gòu)可以使用人民幣或美元作為保證金。對此，英國《金融時報》報道稱，這是中國首個直接面向海外投資者的與銅掛鉤的產(chǎn)品，以人民幣計價結(jié)算將進(jìn)一步提升中國在全球大宗商品市場的定價影響力，推動人民幣國際化。

　　數(shù)據(jù)顯示，以人民幣計價結(jié)算的國際化期貨品種正吸引越來越多境外交易者參與。國際銅期貨上市首日，多家境外銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)達(dá)成交易，參與集合競價的境內(nèi)外會員和客戶分別為47家、80個，首批成交267手；鐵礦石作為特定品種期貨引入境外交易者2年多以來，境外開戶主體覆蓋范圍持續(xù)增加，目前已覆蓋英國、法國、瑞士等約20個國家和地區(qū)；今年以來，原油期貨境外投資者日均交易量占比約15%—20%，日均持倉量占比約25%—30%，均較2019年有所上升；具體交易方面，境外交易者匯入、匯出的保證金中，人民幣占比分別超過70%、80%。

　　不僅是人民幣計價大宗商品受追捧，今年以來，人民幣在全球范圍內(nèi)的吸引力持續(xù)增強。

　　中國銀行日前發(fā)布的跨境人民幣指數(shù)（CRI）報告顯示，三季度CRI為316，較二季度上升1點，境外主體增持人民幣金融資產(chǎn)的勢頭增強，人民幣跨境使用活躍度繼續(xù)提升。

　　根據(jù)報告，貨物貿(mào)易項下，人民幣跨境使用規(guī)模繼續(xù)擴大，第三季度結(jié)算使用規(guī)模突破1.2萬億元，同比增長14.2%；較為穩(wěn)定的人民幣匯率以及具有吸引力的資產(chǎn)收益水平，吸引境外資金增持境內(nèi)債券資產(chǎn)，第三季度跨境證券投資項下的人民幣結(jié)算超過5萬億元，同比增長約五成；“一帶一路”沿線與中國之間的跨境人民幣收付規(guī)模繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，三季度環(huán)比增長3.4%，其中東盟成為“一帶一路”沿線與中國開展跨境人民幣結(jié)算最為活躍的地區(qū)，與中國之間的跨境人民幣收付規(guī)模環(huán)比增長約7%。

　　人民幣高漲的熱度，在離岸人民幣市場得到進(jìn)一步體現(xiàn)。

　　中國人民銀行11月25日對外宣布，與香港金融管理局續(xù)簽貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模由原來的4000億元人民幣/4700億港元擴大至5000億元人民幣/5900億港元，有效期5年，經(jīng)雙方同意可以展期。

　　在新加坡，為滿足當(dāng)?shù)睾蛥^(qū)域客戶人民幣業(yè)務(wù)不斷增長的需求，新加坡金融管理局日前宣布計劃為新加坡的銀行提供多達(dá)250億元人民幣資金。新加坡金管局表示，在這個新計劃下，金管局將通過貨幣市場操作，把為期最多3個月的人民幣融資注入到主要經(jīng)銷銀行，加強本地人民幣市場流動性。

　　人民幣跨境投融資更便利

　　熊貓債境外發(fā)債主體拓展，發(fā)行流程優(yōu)化

　　合格境外投資者制度更加完善，渠道變寬

　　與人民幣在國際市場的吸引力持續(xù)增強相呼應(yīng)，相關(guān)政策措施正不斷完善。

　　作為境外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行的人民幣債券，熊貓債具有低風(fēng)險和回報穩(wěn)定的特征，為境外發(fā)行人拓寬融資、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)提供了新的渠道。中國銀行間市場交易商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月末，共有60家境外發(fā)行人在銀行間市場發(fā)行172單債券，發(fā)行規(guī)模為等值人民幣3041.8億元。分類別來看，熊貓債境外發(fā)債主體不斷拓展，已覆蓋政府類機構(gòu)、國際開發(fā)機構(gòu)、金融機構(gòu)和非金融企業(yè)等多種類別。

　　圍繞熊貓債，賬戶開立、資金存管、跨境匯劃和發(fā)行流程等方面的政策措施不斷完善。近日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布新規(guī)，對非金融企業(yè)熊貓債實行分層分類管理，優(yōu)化注冊發(fā)行流程。交易商協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，優(yōu)化后，境外企業(yè)發(fā)行熊貓債將更加便利，信息披露更加國際化，投資人保護機制更加完整健全，熊貓債業(yè)務(wù)與境內(nèi)債業(yè)務(wù)在機制流程上更具一致性。

　　中國人民銀行等六部門不久前發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化跨境人民幣政策支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的通知（征求意見稿）》，進(jìn)一步簡化跨境人民幣結(jié)算流程，為人民幣跨境投融資提供更大便利。央行日前透露，該政策文件將很快出臺。

　　“基于對人民幣跨境使用更趨便利化的政策預(yù)期，不少市場主體強化了財務(wù)及風(fēng)控系統(tǒng)方面與人民幣跨境使用的對接。”中國銀行發(fā)布的三季度CRI報告指出，這有利于充分釋放政策紅利，為提升人民幣在跨境經(jīng)貿(mào)活動中的使用比例打開更大空間。

　　更便利，渠道也更寬。11月1日，滬深交易所新修訂的合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）實施細(xì)則開始實施。根據(jù)實施細(xì)則，QFII、RQFII的投資范圍擴大。新增允許合格境外投資者投資于存托憑證、股票期權(quán)、政府支持債券等；允許其參與融資融券交易、轉(zhuǎn)融通證券出借交易以及債券回購交易。

　　合格境外投資者制度是境外投資者投資中國金融市場的主要渠道之一， QFII和RQFII制度分別于2002年和2011年落地實施，2019年9月二者投資額度限制取消。“在便利境外投資者參與國內(nèi)資本市場方面，我們持續(xù)推進(jìn)股票、債券以及外匯市場對外開放，完善市場化交投機制。”國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，統(tǒng)一QFII和RQFII的資格要求，降低準(zhǔn)入門檻和擴大投資范圍，將進(jìn)一步便利境外投資者使用人民幣投資境內(nèi)債券、股票等。

　　國際投資者看好人民幣國際化

　　中國在全球成功發(fā)行40億歐元主權(quán)債券，國際投資者踴躍認(rèn)購

　　RCEP的簽署為人民幣國際化提供更廣闊的舞臺

　　展望未來，人民幣國際化前景如何？

　　日前，中國在全球成功發(fā)行40億歐元主權(quán)債券，獲得國際投資者踴躍認(rèn)購，訂單規(guī)模達(dá)到發(fā)行量的4.5倍。對此，英國杜倫大學(xué)金融學(xué)首席教授郭杰表示，此次發(fā)行的債券被國際投資者搶購，體現(xiàn)國際資本市場對中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展充滿信心，并看好人民幣國際化前景。隨著人民幣國際化和中國債券市場擴大對外開放，國際投資者投資中國債券將更加便利，這將吸引全球更多投資者投資中國，分享中國經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展的成果。

　　中國社會科學(xué)院研究員張明認(rèn)為，接下來，人民幣國際化面臨較大機遇，中國統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展取得了重大戰(zhàn)略成果，成為世界上第一個恢復(fù)經(jīng)濟增長的主要經(jīng)濟體，這使得人民幣資產(chǎn)對國際資本具有較大吸引力，同時區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）的簽署也將為人民幣國際化提供更廣闊的舞臺。中國銀行發(fā)布預(yù)測，認(rèn)為今年四季度跨境人民幣指數(shù)將延續(xù)上升態(tài)勢，預(yù)測值為320，較三季度再上升4點。

　　圍繞人民幣國際化，相關(guān)部門近期密集發(fā)聲。中國人民銀行副行長劉桂平透露，將穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化。進(jìn)一步優(yōu)化人民幣跨境使用支持政策；完善人民幣匯率形成機制，加快外匯市場建設(shè)和對外開放；深化貨幣合作，營造以人民幣自由使用為基礎(chǔ)的新型互利合作關(guān)系；完善人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施和人民幣清算行安排，支持離岸人民幣市場發(fā)展。中國人民銀行、國資委聯(lián)合召開跨境人民幣便利企業(yè)貿(mào)易投資工作座談會，提出金融機構(gòu)要提供更加便捷高效的跨境人民幣金融產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)一步提高人民幣跨境及離岸清算效率，更好幫助企業(yè)減少匯率風(fēng)險，節(jié)約匯兌成本，增加融資渠道，降低融資成本。

　　中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在近日舉行的第12屆中國—東盟金融合作與發(fā)展領(lǐng)袖論壇上指出，將繼續(xù)加強中國與東盟間多種形式的貨幣金融合作，推動區(qū)域金融穩(wěn)定發(fā)展；支持中國與東盟貿(mào)易更多采用本幣計價結(jié)算，助推貿(mào)易投資便利化。

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