8月12日，20號膠期貨在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心正式掛牌交易，成為繼原油、鐵礦石、PTA期貨之后的第四個對外開放期貨品種。相關(guān)人士指出，20號膠期貨作為特定品種上市，引入境外交易者參與交易，是中國商品期貨市場擴大開放的又一重大舉措。未來，更多特定品種有望推出，中國商品價格的國際影響力將進一步提升。

　　向國際投資者開放交易

　　20號膠期貨上市了！這是什么？如何交易？

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，20號膠是天然橡膠的一種，為輪胎產(chǎn)業(yè)的主要基礎(chǔ)原料。數(shù)據(jù)顯示，全球約70%的天然橡膠用于輪胎制造，其中約80%使用20號膠。目前，中國是全球第一大天然橡膠消費國、第一大20號膠消費國和第一大輪胎生產(chǎn)國。2018年，中國表觀消費天然橡膠600多萬噸，其中20號膠約450萬噸，占比70%。

　　“20號膠還是我國與泰國、印度尼西亞、馬來西亞等‘一帶一路’國家雙邊貿(mào)易的重要原材料產(chǎn)品，天然具有國際化屬性。在此背景下，上市20號膠期貨并一開始就引入境外交易者參與，是一件順理成章的事。”中國證監(jiān)會副主席方星海在20號膠期貨上市儀式上說。

　　根據(jù)上海國際能源交易中心發(fā)布的20號膠期貨標準合約及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，20號膠期貨合約交易代碼為NR，交易單位為10噸/手，報價單位為元（人民幣）/噸。

　　20號膠期貨作為特定品種上市，向國際投資者開放交易。境外客戶參與20號膠期貨有四種模式：境內(nèi)期貨公司直接代理模式、境外中介機構(gòu)通過境內(nèi)期貨公司或者境外特殊經(jīng)紀參與者轉(zhuǎn)委托模式、境外特殊經(jīng)紀參與者代理模式、境外特殊非經(jīng)紀參與者模式。自7月31日起，符合條件的客戶可以向期貨公司會員、境外特殊經(jīng)紀參與者、境外中介機構(gòu)申請開立交易編碼或者開通20號膠期貨交易權(quán)限。

　　成為產(chǎn)業(yè)鏈的“溫度計”

　　談及20號膠期貨上市，方星海表示，這是中國商品期貨市場擴大對外開放、推進上海國際金融中心建設(shè)的又一重要舉措。

　　在中國天然橡膠協(xié)會專職副會長鄭文榮看來，上海期貨交易所推出20號膠期貨交易，又一次成功為中國天然橡膠市場國際化注入了新能量。這對促進中國天然橡膠產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、踐行“一帶一路”倡議、建立全球天然橡膠定價中心將起到積極作用。

　　引入境外交易者是20號膠期貨的一大亮點。上海國際能源交易中心相關(guān)負責人指出，建立一個國際化的20號膠期貨市場，可以更準確地反映20號膠現(xiàn)貨市場的真實情況，從而更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。當前中國天然橡膠對外依存度超過80%，在天然橡膠市場上中國是最大買家。全面引入境外交易者參與，市場價格將成為產(chǎn)業(yè)鏈的“溫度計”，準確反映20號膠市場的供需狀況，完善價格形成機制。

　　“引入境外交易者參與期貨交易，將加深我國與相關(guān)國家的貿(mào)易聯(lián)系，促進期貨市場對外開放。”證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示。

　　中國宏觀經(jīng)濟研究院對外經(jīng)濟研究所研究員李大偉對本報記者分析，此次20號膠期貨在上海國際能源交易中心上市，符合中國乃至全球市場的需求，能更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，為天然橡膠行業(yè)提供風險管理工具。

　　上海國際能源交易中心介紹，隨著中國天然橡膠產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)“走出去”步伐的加快、海外經(jīng)營的橡膠資源的增加，20號膠作為其海外生產(chǎn)、使用的主要品種，其面臨的價格風險敞口與經(jīng)營風險與日俱增。2010至2018年期間，20號膠最高價達38205元/噸，最低價至7185元/噸，年度平均波幅高達48%。20號膠期貨，可為橡膠產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供價格風險管理的工具，幫助企業(yè)鎖定成本、守住利潤。

　　穩(wěn)步擴大特定品種范圍

　　“今年以來，除繼續(xù)擴大品種開放外，針對市場調(diào)研中各方反應的問題，我們從優(yōu)化投資者適當性制度、改進開戶流程、提高市場效率、加強開放下的市場監(jiān)管和健全市場法制等方面推出了相應的措施，使得商品期貨市場對外開放環(huán)境進一步優(yōu)化，境外投資者參與度穩(wěn)步提高。”方星海說。

　　證監(jiān)會指出，接下來，將圍繞以下幾個方面做好商品期貨市場的對外開放工作。一是穩(wěn)步擴大特定品種范圍，研究推動將更多的商品期貨和商品期權(quán)列為特定品種，提升中國商品價格的國際影響力，為中國企業(yè)跨境經(jīng)營提供價格參考和風險管理工具。二是探索多種開放模式，開拓多元化的開放路徑。三是優(yōu)化規(guī)則制度，進一步降低境外投資者的制度性交易成本。四是提升跨境監(jiān)管能力，加強與境外監(jiān)管機構(gòu)的溝通與合作，維護好開放條件下的市場秩序。五是勇于參加國際競爭，加大國際市場推介力度，進一步提升境外投資者參與度。

　　李大偉認為，一系列措施的加快落地，彰顯了中國商品期貨市場擴大對外開放的決心。未來，商品期貨市場對外開放過程中，還應進一步加強與國際市場的對接、合作，為全球市場注入穩(wěn)定性。

　　“我們要加快擴大金融對外開放，盡快與世界金融市場形成‘你中有我、我中有你’的互利共贏格局，綁緊共同利益紐帶，堅決擊敗國際上有人阻止我國發(fā)展的企圖。此外我們還要通過金融市場開放來促進人民幣的國際化，應對好國際貨幣霸權(quán)主義的威脅。商品期貨市場在這兩方面都可以有所作為。”方星海說。

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