國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月27日公布了最新工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)情況，數(shù)據(jù)顯示，1~4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15%，增速比1~3月份加快3.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，4月份增長(zhǎng)21.9%，比3月份加快18.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　在利潤(rùn)增速加快的同時(shí)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效繼續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量效益繼續(xù)提高。4月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比降低0.7個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比降低1.5個(gè)百分點(diǎn)，去杠桿成效顯著。

　　4月份工業(yè)利潤(rùn)增速在3月份較低水平上出現(xiàn)明顯回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士27日表示，受生產(chǎn)加快、價(jià)格回升、基數(shù)較低等多因素影響，利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯加快。

　　價(jià)格回升擴(kuò)大利潤(rùn)空間

　　數(shù)據(jù)顯示，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7%，增速比3月份加快1個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)10.4%，增速比3月份加快3個(gè)分點(diǎn)，生產(chǎn)銷售增長(zhǎng)明顯加快。

　　分行業(yè)來看，鋼鐵、化工、汽車等行業(yè)拉動(dòng)作用明顯。4月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.6倍，3月份則增長(zhǎng)20.8%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)46.2%，增速比3月份加快41.5個(gè)百分點(diǎn)；汽車制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.5%，3月份則同比下降9.6%。此外，石油和天然氣開采業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等利潤(rùn)增長(zhǎng)也明顯加快。上述五個(gè)行業(yè)合計(jì)拉動(dòng)全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速加快13.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　價(jià)格回升是利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要因素。4月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比上漲3.4%，漲幅比3月份回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，是在連續(xù)5個(gè)月價(jià)格上漲放緩后出現(xiàn)的回升；而工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲3.7%，漲幅與3月份持平。

　　何平表示，一升一平，擴(kuò)大了企業(yè)利潤(rùn)空間。初步測(cè)算，因價(jià)格變動(dòng)，利潤(rùn)同比增加約849.7億元，對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用比3月份多7.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　近來，煤炭等原材料價(jià)格上漲。煤價(jià)的走高引起了發(fā)改委等部門的重視，多方面進(jìn)行調(diào)控，效果逐步顯現(xiàn)。5月23日下午發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于571元/噸，環(huán)比下行1元/噸。

　　萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲告訴第一財(cái)經(jīng)記者，落后產(chǎn)能和僵尸企業(yè)的退出，有利于優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，但如果偏離其初衷，導(dǎo)致原材料價(jià)格暴漲，則會(huì)干擾市場(chǎng)機(jī)制和價(jià)格信號(hào)，推高中下游企業(yè)的生產(chǎn)成本，使得部分中小企業(yè)接近盈虧平衡附近，進(jìn)而降低企業(yè)的再投資積極性，在一定程度上會(huì)降低微觀經(jīng)濟(jì)的活力。

　　利潤(rùn)同期基數(shù)較低也是工業(yè)利潤(rùn)增速加快的原因。去年4月份，受價(jià)格漲幅回落、生產(chǎn)銷售增長(zhǎng)放緩、成本上升等各種因素影響，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14%，增速比去年3月份回落9.8個(gè)分點(diǎn)，為去年各月增速第二低點(diǎn)。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量提高

　　在利潤(rùn)增速加快的同時(shí)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效繼續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量效益繼續(xù)提高。成本下降，杠桿率降低，資金效率提高，盈利能力增強(qiáng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，1~4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本費(fèi)用為92.65元，同比下降0.25元；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為6.24%，同比提高0.24個(gè)百分點(diǎn)。

　　杠桿率持續(xù)降低，4月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.5%，同比降低0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為59.5%，同比降低1.5個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)有企業(yè)去杠桿成效更為顯著。

　　中央全面深化改革委員會(huì)今年的兩次會(huì)議，都對(duì)“降杠桿”予以重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)。4月2日，中央深改委首次會(huì)議要求地方政府和企業(yè)特別是國(guó)企盡快把杠桿降下來，努力實(shí)現(xiàn)宏觀杠桿率穩(wěn)定和逐步下降；5月11日，中央深改委第二次會(huì)議指出，應(yīng)加強(qiáng)國(guó)企資產(chǎn)負(fù)債約束，推動(dòng)國(guó)企降杠桿。

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，國(guó)企資產(chǎn)負(fù)債率高的行業(yè)多屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，具有高杠桿運(yùn)行的性質(zhì)，需求疲弱時(shí)易出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。因此，需要分類加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)負(fù)債約束。加大國(guó)企去產(chǎn)能力度，通過推進(jìn)企業(yè)兼并重組、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)等措施，有序降低國(guó)企負(fù)債率。

　　上海證券交易所資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)施東輝撰文分析，去杠桿已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)務(wù)之急。中國(guó)債務(wù)問題的本質(zhì)在于資源配置失效，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)深層次體制和結(jié)構(gòu)問題的體現(xiàn)。在穩(wěn)住存量、控制增量的前提下，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于復(fù)蘇的大背景下，必須加大金融改革、國(guó)企改革、行業(yè)準(zhǔn)入制度改革等結(jié)構(gòu)性改革的力度，改變產(chǎn)生高債務(wù)融資的制度基礎(chǔ)，走上去杠桿的標(biāo)本兼治之路。

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