雖有貿(mào)易摩擦沖擊人民幣匯率難大幅波動(dòng)

2018-04-25 14:00:07來(lái)源：作者：

《證券日?qǐng)?bào)》記者從中國(guó)外匯交易中心獲悉，24日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3229，較上一個(gè)交易日下跌195個(gè)基點(diǎn)。今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)，截至24日，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值幅度達(dá)3.23%。
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，正所謂短期看情緒，中期看資本流動(dòng)，長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)基本面。目前市場(chǎng)情緒基本穩(wěn)定，短期人民幣匯率將在窄幅區(qū)間波動(dòng)。但由于當(dāng)前貿(mào)易領(lǐng)域面臨較大的外部沖擊和不確定性，短期容易遭受美升級(jí)貿(mào)易制裁和周邊地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇等事件的沖擊，進(jìn)而波及市場(chǎng)信心，導(dǎo)致跨境資本流出，可能會(huì)造成匯率短期波動(dòng)加劇。不過(guò)從整體看，目前匯率仍處于安全區(qū)間，大幅波動(dòng)的可能性不大。
去年以來(lái)，人民幣匯率形成機(jī)制改革進(jìn)一步完善，出臺(tái)了一系列政策。如2月份，外匯市場(chǎng)自律機(jī)制將中間價(jià)對(duì)一籃子貨幣的參考時(shí)段由報(bào)價(jià)前24小時(shí)調(diào)整為前一日收盤后到報(bào)價(jià)前的15小時(shí)；第二季度，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制進(jìn)一步完善，在原有“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化”的報(bào)價(jià)模型中加入“逆周期因子”等。
對(duì)此，王有鑫認(rèn)為，通過(guò)調(diào)整報(bào)價(jià)時(shí)段，增加貨幣籃子樣本數(shù)量、逆周期調(diào)節(jié)因子等措施，中間價(jià)形成機(jī)制不斷完善，報(bào)價(jià)時(shí)段的調(diào)整避免了對(duì)離岸市場(chǎng)的重復(fù)計(jì)算問(wèn)題，弱化了外部市場(chǎng)的干擾。將貨幣籃子貨幣數(shù)量由之前的13個(gè)增加到24個(gè)，降低了美元權(quán)重，逐漸由盯美元轉(zhuǎn)為盯一籃子貨幣，起到了匯率穩(wěn)定器和壓艙石的作用。而且逆周期調(diào)節(jié)因子的引入，避免了貶值周期時(shí)的羊群效應(yīng)和順周期行為，減少了匯率波動(dòng)。隨著匯率再次進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)周期，央行順勢(shì)暫停逆周期調(diào)節(jié)因子的操作，再次提高了匯率調(diào)控的靈活性和主動(dòng)性，有效實(shí)現(xiàn)了無(wú)論升貶，皆能從容應(yīng)對(duì)的目標(biāo)。
4月23日，中共中央政治局召開會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提出，要推動(dòng)信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，及時(shí)跟進(jìn)監(jiān)督，消除隱患。政治局會(huì)議提五大市場(chǎng)的健康發(fā)展尚屬首例。
對(duì)此，王有鑫認(rèn)為，目前人民幣匯率市場(chǎng)化程度不算太高，配套改革措施尚不完全，所以在“8·11”匯改之后造成市場(chǎng)短期波動(dòng)大幅增加，甚至波及到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此，未來(lái)還是要繼續(xù)推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革，加大市場(chǎng)在匯率決定中的作用，同時(shí)完善配套改革，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，減緩匯率波動(dòng)。

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