中國央行今日上調(diào)公開市場7天逆回購中標(biāo)利率至2.55%，此前為2.50%，為去年12月以來首次。

　　興業(yè)研究宏觀團隊認(rèn)為，第一，海外因素直接觸發(fā)。近期中美貨幣市場利率利差收窄至100bp附近，對應(yīng)央行適時上調(diào)利率。第二，國內(nèi)市場與政策利率利差為加息留空間。雖然R007與7天逆回購操作利率之間的利差趨勢性收窄，但是相較于此前幾乎貼合的狀態(tài)仍有一段距離，這也意味著本次加息對市場影響或有限。第三，控制宏觀杠桿率與避免金融機構(gòu)過度擴張廣義信貸才是根本。在控杠桿成為政策軸心的情況下，杠桿率的變化勢必影響央行操作和市場利率的波動，“隨行就市”將成為常態(tài)。

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