說(shuō)到今年的冬儲(chǔ)，絕大部分的鋼廠都還沒(méi)有出臺(tái)明確的政策，甚至多數(shù)的鋼廠連征求意向的舉動(dòng)都沒(méi)有。市場(chǎng)慢慢的感受到冬儲(chǔ)這個(gè)操作在今年進(jìn)入了“困局”。在我看來(lái)，今年冬儲(chǔ)推進(jìn)不力的主要原因有以下幾個(gè)：1、鋼廠和商家對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格分歧。這應(yīng)該是一個(gè)比較重要的共識(shí)，往年3400-3700的冬儲(chǔ)價(jià)格，鋼廠有誠(chéng)意，商家有想法。但是今年4200-4400的主流價(jià)格，商家在看不清節(jié)后市場(chǎng)的背景下，很難下決心用更多的錢(qián)，買(mǎi)更少的貨。而鋼廠來(lái)說(shuō)，這個(gè)價(jià)格是非常貼近成本線了，如果有成本空間，能讓出來(lái)給大家冬儲(chǔ)，一定會(huì)讓，但是多數(shù)鋼廠真的已經(jīng)“脫光了”。就像鋼坯一樣，每次跌價(jià)，市場(chǎng)都?xì)g呼雀躍，但是沒(méi)有人去過(guò)問(wèn)3800的鋼坯定價(jià)是不是“良心”價(jià)。關(guān)鍵貿(mào)易商看到的市場(chǎng)表現(xiàn)與鋼廠看到的市場(chǎng)表現(xiàn)完全不一樣，商家看到的是市場(chǎng)越來(lái)越弱，鋼廠還在死撐。鋼廠看到的是當(dāng)前的價(jià)格，不管本地還是外地，甚至外國(guó)，多少還是能走一些，說(shuō)明價(jià)格還算是合理的。慢慢的，大家的分歧就變成尬聊。2、對(duì)節(jié)后市場(chǎng)的判斷出現(xiàn)了分歧。鋼廠作為產(chǎn)業(yè)鏈中比較能夠看到全局的一環(huán)，對(duì)節(jié)后市場(chǎng)是較為樂(lè)觀的。至少當(dāng)前的原料價(jià)格對(duì)節(jié)后鋼材成本的支撐是有共識(shí)的。而商家不一樣，面對(duì)這百年未有之大變局下的市場(chǎng)，實(shí)在樂(lè)觀不起來(lái)，感受到的只有賣(mài)不掉貨和賺不到錢(qián)。對(duì)后市的分歧，體現(xiàn)出來(lái)就是一個(gè)覺(jué)得你該動(dòng)，一個(gè)就是不動(dòng)。3、各方博弈的一個(gè)結(jié)果。當(dāng)前臨近春節(jié)，市場(chǎng)是一個(gè)逐漸走弱的趨勢(shì)，但是原料價(jià)格異常的堅(jiān)挺，矛盾都在累積，都在等有一個(gè)點(diǎn)能出現(xiàn)破局。希望要么貿(mào)易商接受當(dāng)前的價(jià)格；要么上游原料能夠回落一點(diǎn)，緩和一下下游的壓力。但是當(dāng)前強(qiáng)勢(shì)的原料價(jià)格沒(méi)有回落的跡象，其他的各方又沒(méi)有多少籌碼，就只能僵持下去。4、來(lái)自于鋼廠和商家策略上的考慮。大家都迷茫的時(shí)候，大家都想晚一點(diǎn)出政策，一方面是參考別人的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)判斷，一方面是怕自己的政策先出，被別人簡(jiǎn)單加碼就失效。對(duì)于商家來(lái)說(shuō)，既然自己拿不準(zhǔn)就再看看，說(shuō)不定越往后，政策越好，大不了不做冬儲(chǔ)不去賭。二、冬儲(chǔ)陷入“困局”給市場(chǎng)帶來(lái)的后果
如果冬儲(chǔ)繼續(xù)僵持下去，會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)可能的發(fā)展。一個(gè)是鋼廠不得已簡(jiǎn)單的出一個(gè)冬儲(chǔ)政策，商家不得已只能接受，但是可能會(huì)影響冬儲(chǔ)的量。不過(guò)當(dāng)前國(guó)內(nèi)庫(kù)存數(shù)據(jù)不算太差，減量是各方可以接受的。一個(gè)是鋼廠咬咬牙組織大規(guī)模的檢修，一方面通過(guò)減產(chǎn)來(lái)影響原料價(jià)格，一方面接受部分累庫(kù)壓力，把希望放在節(jié)后。所謂博弈的本質(zhì)就是妥協(xié)，看誰(shuí)妥協(xié)，在哪個(gè)方面妥協(xié)。商家減量，形成一個(gè)非典型性的冬儲(chǔ)，各方繼續(xù)關(guān)聯(lián)在一起，對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定是有益的。但是如果出現(xiàn)鋼廠大面積的減產(chǎn)和自己累庫(kù)，考慮到電爐企業(yè)春節(jié)期間常規(guī)的停產(chǎn)，那么很可能出現(xiàn)節(jié)后鋼廠聯(lián)合快速拉漲的情況，因?yàn)榫彤?dāng)前的原料價(jià)格來(lái)看，是完全有這個(gè)條件的。所以冬儲(chǔ)的“困局”不會(huì)變成“僵局”。1、作為鋼廠來(lái)說(shuō)，冬儲(chǔ)政策還是要出的，不試一試怎么知道市場(chǎng)到底接受不接受。按照自己當(dāng)?shù)氐某杀竞屠麧?rùn)，出臺(tái)傳統(tǒng)的政策，價(jià)格上充分體現(xiàn)“誠(chéng)意”就行了，剩下的事，讓市場(chǎng)和商家自己去衡量。可以匹配一些期貨上面的操作，判斷節(jié)前的期貨盤(pán)面不會(huì)太差，節(jié)后市場(chǎng)恢復(fù)期也有上漲的預(yù)期，唯一的不確定性在于節(jié)后到市場(chǎng)恢復(fù)前的現(xiàn)貨市場(chǎng)空白期的走勢(shì)，所以如果要做可以把政策周期適當(dāng)縮短。不過(guò)，一定要做好市場(chǎng)不接受的預(yù)期，甚至做好春節(jié)期間檢修和累庫(kù)的準(zhǔn)備。這不是一個(gè)最壞的選擇，大面積的生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)過(guò)年，節(jié)后資源集中在鋼廠手中，在成本的推動(dòng)下，是具備拉漲的主動(dòng)性的。這期間對(duì)原料成本的壓力也會(huì)減輕一些。2、對(duì)于商家來(lái)說(shuō)，多儲(chǔ)少儲(chǔ)，多少還是要儲(chǔ)。先不看節(jié)后市場(chǎng)的漲跌，就單純說(shuō)手中沒(méi)貨，節(jié)后的漲跌跟你都沒(méi)有什么關(guān)系，真的把主導(dǎo)權(quán)放到鋼廠，結(jié)局顯而易見(jiàn)。去年就出現(xiàn)過(guò)鋼廠為了漲價(jià)回購(gòu)冬儲(chǔ)庫(kù)存的操作，千萬(wàn)不要輕視鋼廠漲價(jià)的決心。作為市場(chǎng)的參與者，首先考慮的應(yīng)該是參與。傳統(tǒng)的冬儲(chǔ)，對(duì)于貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，多少也帶有賭的成分，今年看不準(zhǔn)，那么控制住風(fēng)險(xiǎn)就行。總的來(lái)看，我判斷今年的冬儲(chǔ)會(huì)遲到，但是不會(huì)缺席。甚至?xí)懈嗟牡貐^(qū)鋼廠參與其中，出現(xiàn)更多的新模式，新工具。今年疫情影響，春節(jié)市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)有別于以往的表現(xiàn)。現(xiàn)在已經(jīng)看到一些由于人員流動(dòng)限制，施工延遲結(jié)束，開(kāi)工提前進(jìn)入的跡象。再配合當(dāng)前相對(duì)充裕的市場(chǎng)資金和需求情況考慮，節(jié)后行情提前出現(xiàn)的概率是在上升的。如果這種情況出現(xiàn)，鋼廠一個(gè)中等規(guī)模的檢修后恰好銜接市場(chǎng)需求的回升，壓力自然就緩解了。所以，要不了多久，密集的冬儲(chǔ)消息就會(huì)出現(xiàn)。
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